¿Están buscando un refugio seguro donde el riesgo es casi nulo? Pues, compren Letras del Tesoro Alemán, que ha colocado un costo a precio histórico. Así, podemos ver la gran diferencia de costos para el reto de los países europeos.
Bajo el estado caótico de miedo generado por la crisis de la deuda soberana europea, los inversores acuden a refugiarse en los bonos alemanes, y esto trajo como consecuencia que el interés que paga el país por financiarse caiga a un coste cero en algunos tramos. Incluso, a cobrar por pedir dinero, como ya ha ocurrido anteriormente con la deuda suiza.
Como dijimos, gracias a la crisis mundial, Alemania puede financiarse a coste de saldo. En este sentido, el Tesoro realizó hoy una exitosa subasta en letras a seis meses de 3.000 millones de euros a un precio del 0,076%.
La crisis ha pegado tan fuerte que el bund alemán a 10 años se ha convertido en el valor más líquido de la renta fija europea, situándose en un mínimo histórico del 1,743%, una rentabilidad que se situó dos décimas por debajo de la del Treasury americano al mismo plazo (1,916%), a pesar que el bono estadounidense es la referencia mundial.
Pese a que esto nos parezca barato, lo más extraño es que dentro de Europa hasta nueve países tienen bonos soberanos a 10 años rentando al 2,5% o por debajo. Hay incluso cuatro emisores con menos del 2%: Dinamarca (1,94%), Alemania (1,74%), Suecia (1,68%) y Suiza (0,907%).
Tras ver los perfectos números de los países que se encuentran ajenos a la realidad, España e Italia vieron ayer como su prima de riesgo volvía a crecer ampliamente. En este sentido, el spread español se situó en 358 puntos, cuando el bono español alcanzó el 5,326%. Italia mostró un spread de 382 puntos.
En el caso de Grecia, el mercado de renta fija está roto. El rendimiento exigido a la deuda a un año llegó ayer al esperpéntico nivel del 115%, algo absolutamente inasumible por ninguna economía y que indica que el mercado da por hecho que el país suspenderá pagos más pronto que tarde. Las declaraciones del Gobierno griego asegurando que sí tiene dinero para pagar nominas, pensiones y otras obligaciones hasta octubre no han generado precisamente demasiada confianza.
En los precios que se negocian en el mercado secundario se descuenta que Grecia solo pagará durante los próximos seis meses. A partir de ahí, los impagos que anticipa el mercado oscilan entre el 50% y el 70%.
