Nuevamente, no sabemos cómo hacemos, pero el Tesoro logró para cerrar con éxito la subasta del día. En concreto, logró emitir 2.070 millones en bonos a dos, cuatro y diez años tras recibir peticiones totales que superaron en 3,29 veces la oferta.
En esta oportunidad, el costo de emisión subió en comparación a las colocaciones anteriores pero en el 10 años interés medio fue del 6,04%, inferior al del secundario antes de la subasta.
Así, la subasta de hoy del Tesoro se produce tras que España supere la cota de los 500 puntos básicos en la prima de riesgo. Sin embargo, el mejor tono del mercado hoy, que arrancó la sesión con la Bolsa subiendo y la prima de riesgo a la baja (cotizaba en el entorno de 477 puntos básicos antes de la subasta) ante la posibilidad cada vez más cercana de que España logre un acuerdo europeo para sanear el sector financiero, facilitaron la emisión.
La demanda superó con creces a la oferta en todos los tramos, y aunque los tipos de interés se encarecieron respecto a las emisiones anteriores, resultaron inferiores a los del secundario en el 10 años, una noticia muy positiva.
Aunque el Tesoro haya anunciado con prudencia un objetivo de emisión entre los 1.000 y los 2.000 millones de euros, el más bajo desde la crisis, terminó emitiendo 2.070 millones de euros, algo más del máximo previsto.
En concreto en la referencia a 2,5 años (vencimiento en octubre de 2014) el Tesoro emitió 638 millones de euros tras recibir peticiones por 2,717 millones, de 4,26 veces la oferta. Un ratio de cobertura muy superior al de la emisión de abril (3,28). Eso sí, el tipo medio se fijó en el 4,33% y resultó casi un punto superior al 3,46% que se pagó en la emisión de abril. El marginal quedó en el 4,48% frente al 3,52% anterior.
En el resto de referencias la demanda fue menor, aunque también muy superior a la oferta, y los tipos se encarecieron. En la emisión a 4,5 años (vencimiento en octubre de 2016) se colocaron 825 millones a un tipo medio del 5,35%. Una subida respecto al 4,319% que se pagó en abril por una emisión similar aunque el ratio de cobertura en esta ocasión fue ligeramente superior al quedar en 2,52 veces frente a las 2,46 de abril. Las peticiones totales alcanzaron los 2.114 millones. El tipo marginal subió al 5,44% frente al 4,368% anterior.
Por último, la emisión a 10 años, la referencia que se utiliza para calcular la prima de riesgo de España, las peticiones resultaron elevadas. Superaron los 2.000 millones y finalmente el Estado colocó 611 millones. Un ratio de cobertura de 3,29 veces superior al 2,42 de la última emisión a este plazo en abril. El interés suscitado permitió, además, que el tipo medio de la subasta se saldara en el 6,04%, inferior al 6,14% al que cotizaba este bono en el mercado secundario minutos antes de la subasta. El marginal quedó en el 6,1% frente al 5,77% de la emisión de abril, el más alto del ejercicio.
