Subasta Letras Tesoro 22 de Noviembre 2011

Tras el resultado de las elecciones en España, nuevamente el se vio a tratar de superar una prueba de fuego, aunque esta vez ha sido pagando el mayor interés. Sigue siendo España más rentable que los depósitos, que pagan a un año en torno al 4%. En la subasta celebrada hoy, el Tesoro ha tenido que ofrecer un 5,110% en las letras a 3 meses y un 5,227% en las a 6 meses.

Con esta época del mercado de deuda en una situación delicada, el Tesoro ha vuelto a examinarse. Tras confirmarse el cambio de gobierno en España y después de que en la última subasta de obligaciones el interés se situara por encima del 7%, ha conseguido colocar 2.978 millones de euros, el máximo previsto, en letras a tres y seis meses pero a costa de elevar el tipo de interés hasta superar el 5%.

En concreto, el Tesoro ha vendido 2.012 millones en letras a 3 meses con un tipo de interés medio del 5,110%, superando ampliamente el 2,292% de la anterior colocación de este tipo de deuda. El bid to cover ha sido de 2,85 veces, frente al 3,07 previo.

En las letras a 6 meses, ha subastado 966 millones a un tipo medio del 5,227%, también superior al 3,302% anterior, el nivel más alto desde 1997. El bid to cover ha sido de 4,92 veces, en contraste con el de 2,59 veces previo.

En la última subasta, celebrada el 17 de noviembre, el Tesoro colocó 3.562 millones de euros en obligaciones a diez años, pero se vio obligado a subir el interés al 7,088%, el más alto desde que en 1997 adjudicara una emisión de estas características al 7,26%.

El resto de 2011, el Tesoro acudirá a los mercados en otras 4 ocasiones. En concreto, realizará una emisión de letras a 12 y 18 meses el martes 13 y otra de letras a tres y seis meses el jueves 20.

Asimismo, realizará una subasta de bonos el jueves 1 de diciembre y otra de obligaciones el jueves 15 de diciembre. De hecho, el Gobierno ya ha dicho que no tiene intención de hacer cambios en el calendario previsto.

No olvidemos que, la situación en Europa es endeble, dado que Grecia y Portugal están intervenidos y reciben asistencia financiera de la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional, pagan menos para financiarse a estos mismos plazos. Para vender letras a tres meses, Grecia paga un 4,62% y Portugal remunera un 4,89%, mientras que en las letras a seis meses pagan un 4,89% y un 5,25% respectivamente.

¿Por qué ocurre esto? Ambos países cuentan con préstamos de las instituciones internacionales por lo que los inversores tienen la garantía de que podrá pagar los intereses y eso evita que la rentabilidad se dispare.