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Podemos decir nuevamente: ¡Prueba Superada!. Así tenemos al Tesoro Público que pudo captar 2.541,06 millones de euros en bonos y obligaciones, aunque ha tenido que elevar la rentabilidad del papel a diez años al 5,743%.
De todas formas, la colocación ha superado una vez más el máximo previsto, ya que esperaba captar entre 1.500 y 2.500 millones de euros. La demanda, por su parte, ha sido fuerte, ya que ha superado los 7.100 millones.
A veces nos toca dar no tan buenas noticias y este es el caso, cuando vemos que el Tesoro ha colocado 2.590 millones con una menor demanda. La prima de riesgo responde con una subida de superior a 20 puntos básicos hasta rozar los 390.
En este sentido, el Tesoro ha roto la tendencia de escaladas anteriores y en la primera subasta celebrada tras la presentación de los presupuestos se ha visto obligado a aumentar su rentabilidad. Así, coloca el mínimo previsto (2.590 millones) en una subasta de bonos a tres, cuatro y ocho años.
Para los bonos a 3 años, se colocaron 1.130 millones a una rentabilidad del 2,89% frente 2,44% de la subasta celebrada el pasado 15 de marzo. Respecto a los cuatro años, se han colocado 973 millones al 4,31% (frente al 3,37% de la vez anterior) y para el de ocho, 489 millones al 5,33% (4,83%).
El Tesoro español logró colocar ayer 3.009 millones de euros en bonos y obligaciones, un monto que no alcanzó el máximo previsto, pero se hizo con una demanda de 3,99 veces la oferta.
Se trata de la primera emisión después del canje de deuda griega y tras conocerse el nuevo objetivo de déficit impuesto por Bruselas a España para este año en el 5,3%. Así, el Tesoro se ha quedado en la parte media del rango, dado que la intención era captar entre 2.500 y 3.500 millones. Entonces, la demanda ha vuelto a ser elevada y ha superado los 12.000 millones.
Nuevamente España y su Tesoro Público logran superar una barrera más de captación de dinero. En este sentido, se pudieron colocar 4.073,74 millones de euros en bonos y obligaciones, pese a tener que haber subido el interés de los bonos a tres años después de ocho subastas a la baja.
El organismo esperaba captar entre 3.000 y 4.000 millones de euros, y por suerte, la demanda ha superado los 11.500 millones de euros.
Como dato inesperado, esta mañana a primera hora, el Tesoro logró convocar a Barclays Capital, BBVA, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Santander y Société Générale y llevar a cabo una emisión sindicada. Recordamos que, este tipo de colocaciones son de índole privada y se lleva en lugar de las habituales subastas públicas que están programadas de antemano, con gran sorpresa para los lectores.
Se busca ampliar la emisión a 10 años que efectuó el pasado 22 de noviembre y que vencerá en enero de 2022. Por suerte para todos, el Tesoro logró colocar en torno a 4.000 millones de euros tras recibir peticiones por 8.000. El precio ha rondado el 5,5%, o un diferencial de 300 puntos básicos sobre midswap, según fuentes de mercado.
Por suerte para el gobierno Español, su Tesoro ha logrado pasar una nueva prueba de fuego tras el castigo impuesto por Standard & Poor’s a su deuda soberana. En este sentido, pudo colocar 6.610 millones de euros en deuda a largo plazo, ampliamente superiores a los 4.500 millones que se había fijado como máximo.
En concreto, el Tesoro ha vendido 3.009 millones de euros en obligaciones a diez años a un tipo de interés medio del 5,403%, cayendo del anterior 6,97% fechado en el 15 de diciembre pasado. El bid to cover ha sido de 2,2 veces frente al de 1,5 veces previo.
Nuevamente aprueba el examenel Tesoro, que ha colocado en la subasta de bonos y obligaciones a 5 y 10 años unos 6.030 millones de euros frente al objetivo de 3.500 millones previsto. Así, tuvo que pagar 4% en la deuda a cinco años y entre el 5,2% y el 5,5% en la de 10 años. La demanda total ha sido de 11.213 millones de euros.
Durante la última subasta del año de obligaciones se logró superar los límites y el interés exigido más bajo que la vez anterior. Suma así dos subastas consecutivas de buenas resultados. Ha colocado 3.200 millones de deuda más de los objetivo marcados para el global de la semana.
Como segunda oportunidad en esta semana, las previsiones sobre el incremento del coste de emisión de deuda se han quedado cortas. En este sentido, el Tesoro ha tenido que pagar los intereses más altos desde 1997, un 7,088% de rentabilidad marginal y un 6,97% de media, para colocar 3.563 millones de euros.
La situación crítica de los mercados hacía presagiar que el coste de la subasta de hoy se dispararía muy por encima del 6%, en niveles inéditos desde el año 1997.
En el mercado secundario cotizaba a 6,7% momentos antes de la emisión, lo cual ha elevado finalmente el coste de emisión hasta el 7%. La rentabilidad media en la subasta se ha disparado al 6,975%, y el interés marginal ha alcanzado el 7,088%, más de punto y medio porcentual por encima del 5,453% de la anterior subasta.
El hecho de tratarse de una emisión de títulos de nueva referencia ha favorecido además que el interés ofrecido en la colocación se haya situado significativamente por encima del que reflejaban los bonos a diez años que cotizan en el mercado secundario (6,7%).
El ratio de cobertura se ha limitado a 1,5 veces, por debajo del 1,7 y 1,9 veces registrado en las dos últimas subastas de obligaciones a 10 años.
El Tesoro ha vendido obligaciones a 10 años al 6,975%, cuando en el secundario la referencia se situaba en el entorno del 6,6%. La diferencia de rentabilidad entre la subasta y la tasa de que marca el secundario se debe esencialmente a una diferencia de vencimientos.
Entonces, tenemos que el Tesoro ha emitido obligaciones con vencimiento a finales de enero de 2022 con una rentabilidad media cercana al 7%, cuando las pantallas de Bloomberg hablaban del 6,6%.
Para explicar esta diferencia, Bloomberg indica que emplea una media del precio dado al menos por tres creadores de mercado y el quid radica en que no hay un único bono a 10 años. Los que vencen en menos tiempo pagan un interés menor, de ahí que la referencia se sitúa por debajo.
Así, las obligaciones que colocó el pasado 20 de octubre con vencimiento a finales de abril de 2021 (las que tienen más liquidez) tienen un rendimiento del 6,72%. La diferencia radica principalmente en que los inversores recuperarán el dinero unos nueve meses antes que en los bonos vendidos hoy. Como regla general, a mayor plazo, mayor interés.
De esta manera, el Tesoro no volverá a acudir a los mercados hasta el día 1 de diciembre, cuando emitirá bonos. ¿Una buena opción que superará el IPC 2012?
Por suerte para todos nosotros, el Tesoro Público ha logrado captar 3.910 millones de euros, cuando el objetivo era de de entre 3.250 y 4.250 millones. Con una demanda casi que ha duplicado el importe vendido, aunque los tipos se han elevado respecto a las subatas previas.
Así, tras ver rebajada su nota de rating, España ha superado otra prueba de fuego con la subasta de obligaciones de 6, 8 y 10 años que ha celebrado hoy. Si bien el tipo de interés medio fue superior, alcanzando el 5,11% en la deuda que vence en 2019; del 4,782% para la de 2017; y del 5,43% para el 2021; la colocación ha sido un éxito.
Los tipos son ligeramente superiores a los que tuvo que pagar en las subastas anteriores. Por ejemplo, en la de septiembre de bonos a ocho años el tipo de interés se situó en el 4,969%, mientras que en los bonos a nueve años pagó el 5%.
De esta manera, la rebaja de la calificación de crédito efectuada por Moody’s anteayer no han impedido que el Tesoro logre colocar 3.910 millones de euros en deuda a largo plazo con una demanda total de 7.268 millones de euros.
En todo caso, las rebajas de Fitch y Standard & Poor’s no afectaron a la emisión del Tesoro del martes, ya que el organismo dependiente del Ministerio de Economía no tuvo que elevar el interés para colocar 4.600 millones en letras a 12 y 18 meses.
Así, el Tesoro ha colocado esta semana 8.510 millones de euros, cerca del objetivo máximo de 9.000 millones de euros, y no volverá a acudir a los mercados hasta el día 25 de octubre, cuando emitirá letras a tres y seis meses.
Nuevamente se logra el éxito con las emisiones que plantea el Tesoro español en el mercado. De esta manera, el organismo ha colocado el máximo previsto a un precio bastante más bajo que el de la última emisión realizada a largo plazo.
Tras el fracaso italiano de esta semana, existía un gran miedo en esta colocación llevada a cabo por el Tesoro Español. Recordemos que Roma pagó el mayor tipo de interés desde su entrada en la zona de euro y los ánimos se presentaban caldeados.
No obstante ello, el organismo español logró superar esta prueba y con nota. Del total máximo de 4.000 millones de euros disponibles pudo vender 3.959 millones y a cambio de unas rentabilidades bastante más bajas en comparación con la última convocatoria realizada a largo plazo.
En concreto, se colocaron en circulación 1.020 millones de euros en obligaciones con vencimiento a julio de 2019 a cambio de un interés del 4,96%. Asimismo, otros valores tienen fin en 2020 con vencimiento en abril de los cuales se han colocado 1.400 millones al 5,006% y de aquellos con vencimiento en octubre se han vendido 1.530 millones al 5,156%.
Porcentajes todos ellos bastante más bajos que el 5,89% abonado en julio por la última misión realizada de títulos a diez años.
Adicionalmente, hubo más buenas noticias, como la subida del bild to cover. Ratio que mide el número de veces en que la demanda de títulos ha superado a la cantidad ofertada, ha rebasado en los tres tipos de títulos en 2.
Mediante esta emisión, el Tesoro español ya se añade tres subastas consecutivas de deuda con menores intereses, gracias a la decisión adoptada por el Banco Central Europeo (BCE) a comienzos de agosto de comprar deuda soberana española o de países como Italia.
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